股海心法（中）

　　看完前一篇「基本心態」與「基本守則」，假如你還是勇氣十足，執意要進入股海一試身手，我奉勸你先做一個「長期投資者」。
長期投資
　　所謂長期投資，指的是股票一買就是幾年。
　　特別是有工作在身，下班以後很累，無法「過度關心」股市的朋友，長期投資是你最佳選擇。
　　不過要注意，長期投資追求的是「風險小」。可是，風險小也就代表獲利低；這在股市的多頭時期，常令投資者抱怨連連。
　　有賺就好、知足常樂，不要去理會別人賺了多少，這是長期投資者所應抱持的心態。
　　沒有這種心態，就不適合做一個長期投資者。
　　假如決定做一個長期投資者，選股時要注意：
一、現金股利
　　長期投資股市的基本概念，類同銀行的長期定存。
　　如果是銀行的長期定存，你在乎什麼？當然是存款的利率。
　　換成股票，就是每年的現金股利。
　　不要把「配股」算進去。配股會擴大股本，進而稀釋公司日後獲利，有點類似「殺雞取卵」的偏激作法，不是長期投資者所樂見。至於現金股利，還要看公司過去一連幾年，持續且穩定的配息。
二、買點與賣點
　　即使抱著長期投資的觀念，也並非買了股票就「一抱不放」，同樣有它的買點與賣點。
　　以下買點與賣點的計算公式，純供各位參考：
　　１、Ｆ（五年平均現金股利）：過去五年現金股利的平均值。
　　２、Ｄ（期望年息）：現階段銀行定存年息的二至三倍。
　　３、Ｒ（合理價）：Ｆ除以Ｄ。
　　４、Ｂ（買點）：Ｒ乘0.8。
　　５、Ｓ（賣點）：Ｒ乘2。
　　例如，目前銀行定存年息在1至2％；因而投入股市，合理的「期望年息」是5％。其次，某公司過去五年的現金股利分別為：3元、4元、2元、4元、2元。
　　依據上述條件，買點與賣點的計算如下：
　　Ｆ＝（3＋4＋2＋4＋2）除（5）＝3元。
　　Ｒ＝Ｆ除Ｄ＝（3）除（0.05）＝60元。
　　Ｂ＝（60）乘（0.8）＝48元。
　　Ｓ＝（60）乘（2）＝120元。
　　換言之，當這家公司的股票價格低於48元，而且沒有特別利空消息，你可以放心買進；反之，若超過120元，而且沒有特別利多消息，就應該賣出。
　　特別提醒大家，股市不存在「一成不變」的法則。
　　果真存在，大家照著做，不都發財了嗎？
三、遠景
　　左右股票價格最重要的因素，是公司的「遠景」。
  

　　目前賺多少……，例如公布前一季收益，結果超乎市場預期的好，這只會讓股價漲一、兩天。可是，假如公司得到某項重大突破，讓未來業績充滿「美好遠景」，即使目前收益仍不理想，也足以讓股價狂飆一陣子。
　　這種例子在股市比比皆是。
　　更由於你要做的是長期投資，不是看股價一、兩個月的走勢，因此要格外注意公司的遠景。
　　遠景不佳，即使股價跌到前述「買點」的一半，也不要買。
　　如果遠景一片光明，即使股價漲到前述「賣點」的兩倍，也不要賣。
四、少碰陌生的行業
　　什麼是ＤＲＡＭ、什麼是晶圓、什麼是磊晶、什麼是不飽和聚酯酸，你清楚嗎？假如不清楚，如何知道這行業的遠景是好或壞？如何判斷媒體發布的消息是真或假？
　　投資股市，即使是長期投資，也不是「一買就不理」，只等著公司每年的現金股利。
　　要隨時關心公司的營運近況，隔一陣子還須研究它的遠景，進而調整股票的買點與賣點。
　　如果不熟悉這個行業，如何判斷它的遠景？
五、不買變化太快的行業
　　長期投資指的是幾年，因而不適合購買變化太快的行業。
　　最明顯的例子是電子業。今天某電子公司，可能因為掌握到某項專利，一時之間獨霸市場，以致股票價格一飛沖天；可是，幾天之後對手研發出另一項「更具優勢」的專利，搶走了它大部分的市場，就可能讓它的股價跌落谷底。
　　價格高過千元的股王，幾年之後跌成幾元的水餃股，這種「吃人不吐骨頭」的例子，隔一段時間就會出現在股市。
　　電子股的市場變化極快、股價起伏甚大，更麻煩的是，它的本業在搞什麼，你清楚嗎？
　　電子股的市場變化太快，最不適合長期投資。
　　長期投資的重點大略如上，幾項條件之中，重點中的重點是：
　　１、穩定的現金股利。
　　２、不會太差的遠景。
　　３、平均「日交易量」在「萬張」以上。
中期投資
　　中期投資是一買就幾個月。
　　假如你是上班族，下班之後比較清閒，有多餘的精神關心股市，但沒辦法在股市開盤時全程「盯盤」，就比較適合中期投資。
　　別小看中期投資的「幾個月」。
　　就買賣股票而言，「幾個月」已經算很長的時間。
　　景氣不好的時候，幾個月足夠讓你每天都感覺像「度日如年」。也因此，前述長期投資選股的注意事項，也應列為中期投資的參考。此外，中期投資的朋友還須注意：
一、集中精力
　　中期投資要賺的是股票買賣的差價，而不是現金股利。所以，你應勤做功課，以了解這家公司的業績和遠景。又因為要勤做功課，所以不適合關心太多公司。
　　力分勢弱，要集中精力，研究少數幾家優質公司。
　　一般而言，資金兩百萬元以下，可以關心三家公司。
　　即使五百萬元以上，最多也只關心五家公司。
　　所謂關心，是仔細研究它的營運狀況、股價起伏、市場大勢，以及該公司的轉投資、人事變化、融資融券、大股東質押股票現況等。
二、買賣時機
　　中期投資的朋友，一年只出手幾次。這時的買點與賣點特別重要。
　　風聲鶴唳、市場充滿不確定因素時，寧可看別人賺，也不要下海冒險。而當股市紅火，指數一連衝破幾個關卡，股價屢創新高，媒體全面吹捧之際，通常是你見好就收、出清股票的時刻。
　　然後，拿著你賺來的錢，好好享受人生吧！
　　反之，當股市遭逢巨大事件、指數大跌，可能就是你出手的良機。
　　「危機入市」是中期投資的重要原則。
三、順勢而為
　　當你跨足股市，了解股市生態，慢慢能體會股市有一個「大勢」。這種能感應股市「大勢」的能力，並非專業股市炒手所獨有。
　　反而他們是「當局者迷」，或是過度執著於各種「線型變化」，以致看不清楚。
　　所謂「大勢」，是所有人，管他關心或是不關心股市，都能感受得到。
　　例如市場低迷，各種經濟數據下滑，消費者普遍「節衣縮食」的時候，股市可能逆勢上揚嗎？
　　股市「下」的時候，最好「跑」──出清所有持股。
　　假如不確定會不會繼續向下，就減低持股。

　　反之，當市場紅紅火火，各種經濟數據上升，人民對未來充滿信心，股市必然是往「上」。股市向上爬升的時候，你閉著眼睛隨便買，十之八、九也是賺。
　　除了大盤指數，有時不同類型的股票也有不同的大勢。
　　例如最近的金融股，受到歐債風暴影響，大勢非常不樂觀。
　　即使歐債不倒，卻因歐美市況極差，影響到高額貸款電子業的業績，也讓放貸的「銀行團」如坐針氈。
　　這時，何必再買金融股冒險？
　　君子不立危牆之下！
　　金融業就是目前股市的「危牆」。
四、不和政府作對
　　政府基於施政、礙於民意，有時會對股市下重手。
　　這時候，千萬不要心存僥倖，閉著眼、戴著鋼盔往前衝！
　　政府是誰？
　　民營企業怎麼會是政府的對手？
　　再加上如果民意站在政府站這一邊，那便如秋風掃落葉，管他是股市的金主或是公司的大股東，全都不是對手！
　　例如前一陣子房價飛漲，政府為了平息民怨，屢屢祭出新政策打擊房市。
　　這時就應避開與房價共舞的股票。
五、不碰商譽不佳的公司
　　商譽不佳的公司，或更正確地說，是商譽不佳的董事長。
　　因為「公司的文化就是董事長的文化」──切記這句商場名言！
　　不過這裡所說的董事長，是真正的後台大老闆。
　　例如SOGO太平洋百貨，現任董事長是媒體出身的黃晴雯，而實際上她只是領人薪水、為人辦事的「大伙計」。
　　真正的後台大老闆是徐旭東。
　　董事長就是類似徐旭東的大老闆。
　　董事長是公司的王，員工眼中的老大，他們專斷獨行的霸氣，比起軍中的大將軍只有過之，而無不及。
　　公司的文化就是董事長的文化。
　　董事長小器，公司的現金股利不可能高。
　　董事長奸詐，底下的重臣不可能正派。
　　董事長出口成「髒」，公司上下就充滿辱罵式的管理風氣。
　　…………
　　董事長一個人就能決定公司上下的氣氛；他是什麼樣的人，就會創造什麼樣的公司。
　　假如董事長過去的商譽不佳，好比說有詐騙紀錄、黑道背景、炒作股票的前科……，不要期望他當了大老闆會有所改變。
　　江山易改，本性難移啊！
　　這種公司如果在順境之中也就算了，一旦陷入困境，可能過不了關，董事長就會坑自己人、陷害部屬、掏空公司。